3月31日,招商港口發布2021年年度報告,2021年公司實現營業收入152.8億元,同比增長19.8%;實現歸母凈利潤26.86億元,同比增長29.51%;ROE 達到 6.99%,同比提高 1.32 個百分點。招商港口圍繞港口核心業務積極創新服務模式,以科技創新為引領,著力推動智慧港口生態圈建設,實現了業績和服務的大力提升。

業績創歷史新高,多項財務指標亮眼

公司營業收入和扣非歸母凈利潤雙雙創新高,三年維度看具備成長屬性。2021年公司實現營業收入152.8億元,同比增長19.8%;實現歸母凈利潤26.86億元,同比增長29.51%,均創下歷史新高。公司營業收入自2018年(重組后首年)的97.03億元增長至2021年的152.84億元,復合增速達16.35%。扣非歸母凈利潤自2018年的5.16億元增長至2021年的23.56億元,復合增速達65.90%,表明公司正處于快速成長期,業績表現具備成長屬性。2021年,公司更是躍升為中國最大、集裝箱權益吞吐量全球排名第二的港口投資開發運營商。

數據來源:公司公告

2021年度,公司積極把握航運市場高位運行的機遇,港口業務保持增長,帶動收入大幅增長,毛利率、凈利率大幅提升。公司整體毛利率為40.81%,同比提高3.2個百分點,凈利率50.09%,較同比提高6.3個百分點,毛利凈利均改善明顯。ROE達到6.99%,同比提高1.32個百分點,實現較大提升。

投資收益的盈利貢獻較為突出。受益參股公司盈利高增,公司2021年總投資收益 66.37 億元,同比增長35.18%,主要為應占聯營合營公司的投資收益,其中來自上港集團的投資收益占比最大。上港集團是我國大陸地區最大的港口類上市公司,截止2021年末,公司持有上港集團25.03%股權。受益航運高景氣度,2021年上港集團實現凈利潤154.81億元,對應貢獻投資收益41.9億元。此外,上港集團2022年第一季度業績預增,預計實現歸母凈利潤約人民幣51.8億元,同比增長75.6%左右。招商港口作為上港集團第二大股東,一季度投資收益確定性高。

分紅方面,公司擬10股派4.3元,2021年分紅金額共計8.27億元。公司分紅政策持續穩定,2019-2021三年內,公司每年的股利支付率保持在30%以上,預計累計現金分紅24.41億元,顯示了公司穩定回饋投資人的責任擔當。

吞吐量同比增10.9%,受益于行業高景氣度及公司全球業務布局

公司業務量大幅增長,表現優于國內整體水平。2021年,公司防控和生產經營兩手抓,生產經營取得新突破。集裝箱業務方面,共完成集裝箱吞吐量13,639.4萬TEU,同比增長12%;其中,內地港口項目完成集裝箱吞吐量為9513.8萬TEU,同比增長10.9%,內地港口項目完成集裝箱吞吐量占全國總量的33.6%,且同比增幅高于全國3.9個百分點;海外港口項目,受益于TL的8個碼頭計入統計以及多哥 LCT、巴西TCP業務增長,共完成集裝箱吞吐量3,357.2萬TEU,同比增長16.3%;散雜貨業務方面,共完成散雜貨吞吐量6.13億噸,同比增長35.0%。受益于參股公司大連港換股吸收合并營口港,營口港業務量納入統計,散雜貨業務量大幅提升。

數據來源:交通運輸部門,公司公告

公司業務量大增,一方面受益于行業的高景氣度。在全球經濟復蘇的大環境下,2021年全球港口集裝箱吞吐量大幅上漲。全球供需缺口引領我國出口走強,加上國內率先控制住,全國主要港口集裝箱吞吐量呈快速增長趨勢。根據交通運輸部門公布的數據,2021年,全國港口完成集裝箱吞吐量2.83億TEU,同比增長7.0%;全國港口貨物吞吐量為155.5億噸,同比增長6.8%。相較于特殊時期爆發之初的2020年,2021年全球宏觀經濟復蘇,集裝箱吞吐量同比增速恢復十分明顯。2022年1、2月份,全國集裝箱吞吐量同比增速繼續抬升。依照全球航運咨詢公司德魯里的預測,港航業2022年全年仍將維持高需求、高運價、供應鏈紊亂等現象,因此預計2022年集裝箱業務量仍有望保持增長。

數據來源:交通運輸部

另一方面,則來自于公司全球業務布局帶來的業務增量。公司港口網絡遍及6大洲、26個國家和地區的50個港口。2021年,進一步新增了多條北美線、亞洲線和印度線等新航線,不斷開拓市場。

國內來看,珠三角地區,深西港區完成集裝箱吞吐量1,283.4萬TEU,同比增長8.4%,主要受益于媽灣智慧港投產和深西母港增加35條班輪航線。順德新港完成集裝箱吞吐量45.8萬TEU,同比增長7.8%,主要受益于大客戶合作及組合港模式的推廣;長三角地區,參股公司上港集團完成集裝箱吞吐量4,703.2萬TEU,同比增長8.1%;引入產業戰略投資人,認購寧波港股權,進一步增加公司在長三角港口的權益,帶來未來持續業務增量;環渤海地區并表遼港股份,完成集裝箱吞吐量990.6萬TEU,同比增長51.6%;完成散雜貨吞吐量2.63億噸,同比增長100.1%;東南地區,漳州碼頭完成散雜貨吞吐量868.2萬噸,同比增長37.2%,主要受益于南北散糧業務增長;廈門灣港務完成散雜貨吞吐量564.8萬噸,同比增長770.3%,產能得到進一步釋放。

海外地區,受益于TL的8個碼頭計入統計以及多哥 LCT、巴西TCP業務增長,共完成集裝箱吞吐量3,357.2萬TEU,同比增長16.3%;散雜貨業務方面,共完成散雜貨吞吐量6.13億噸,同比增長35.0%。

基于宏觀經濟復蘇、行業高景氣度及公司全球業務布局,公司的貨物吞吐量未來將延續穩增態勢,且具備一定的持續性。

航運市場高位,費率上行有望帶來港口盈利提升

航運市場環境決定費率上漲具有較大確定性。宏觀環境來看,特殊時期對全球經濟的影響已逐漸弱化,且受制于全球通脹壓力不斷積累,各國開始逐步退出寬松政策,全球主要經濟體制造業PMI指數已出現明顯回落,預計未來全球經濟增速將有所放緩,但2022年經濟增速預計仍將高于特殊時期前的水平;國際對比來看,中國港口裝卸效率領先但收費低于國際;近年來港口投資和運營維護成本持續上升,且防疫成本大幅增加;集運需求明顯上升,海運費大幅上漲,價格逐步向貨代、租船、租箱、造箱、港口等產業鏈傳導。

受益于集裝箱運輸需求和海運費的上漲,2021年底,寧波舟山港率先宣布提價,隨后廣州港、上港集團等相繼公布提價方案,預計整個港口費率有望進入提價周期。

國內重點沿海港口費率調整情況

數據來源:根據公司公告整理

在國內的港口集裝箱吞吐量逐漸增長的前提下,隨著港口費率的提升,相關港口公司的利潤預期將有較大改善。參考浙商證券的彈性測算,上港集團、寧波港綜合價格如上漲10%,靜態利潤彈性在12%左右,青島港綜合價格如上漲10%,靜態利潤彈性8%左右。

當前景氣的航運市場形勢有利于中國碼頭的費率談判,招商港口在國內的碼頭也在積極爭取提升費率。隨著合同到期進入新一輪談判,2022年公司費率有望呈現一定上漲趨勢。

業務模式創新,推進提效降本

隨著數字化的發展,港口行業向兩端延伸成為可能,全球港口航運都在探索全程供應鏈的延伸和打造,更好地服務客戶。公司在堅持港口裝卸主業基礎上,積極探索模式創新,推進降本增效,大力提升公司的競爭力。

粵港澳大灣區組合港建設,加速通關貿易便利化。公司以深西母港和順德新港為依托,與平安集團合作打造了首個粵港澳大灣區組合港,并持續拓展到珠江內河碼頭。截至2021 年底,已推廣10家大灣區支線碼頭,服務大灣區進出口企業超1300家,2022年預計將繼續推廣10個碼頭。組合港讓更多的碼頭實現互聯互通,實現通關便利化,也使得供應鏈得以延伸。

智慧港口轉型升級,推進提效降本。媽灣智慧港是中國首個由傳統碼頭升級改造的自動化碼頭,對提升港口吞吐的生產效率作用明顯。公司依據自主研發的“招商芯”、“招商ePort”等,形成了“招商特色”智慧港口綜合解決方案,是目前全球存量傳統碼頭最適合的改造方案,并著力推動“招商方案”走向世界。

深西母港競爭力提升,強港工程邁出新步伐。2021年,深西母港增加了35條班輪航線, 實現了銅鼓航道20萬噸級以下船舶24小時全天候雙向通航,依托媽灣智慧港投產、粵港澳大灣區組合港項目優異成績,深西母港競爭力大幅提升。區域強港建設方面,湛江港和汕頭港產能大幅提升,海外母港斯里蘭卡兩港業務量突破,巴西TCP首次進入巴西百萬標箱碼頭俱樂部,公司整體強港工程邁出新步伐。

參股船公司安通控股,業務向縱深延展。安通控股主要資產為安通物流和安通船務,船公司除能為公司帶來集裝箱量,還通過航線串聯起各港,形成港航聯動效應。參股安通后,公司打通南北物流運輸。2021年,安通航線掛靠招商旗下9家碼頭,貢獻箱量228萬標箱,同比增加33%。并且,公司也在探討以創新的方式與安通實現更大的業務協同。

打造國際氫能產業示范港。2021年9月,招商港口聯合南山區相關部門及相關主體,共同簽約打造深圳“國際氫能產業示范港”合作項目。基于港口應用場景與氫能高度匹配,港口裝備設施、車輛、周邊工廠等對清潔燃料有巨大的動力需求,公司未來將在深圳西部港區推動氫能中重載、中遠途車型,以及氫能船舶、氫能工程機械等綜合示范運營,加快氫能港口的建設轉型。

通過一系列業務創新,公司在碼頭自動化、貿易便利化、智慧港口生態圈建設等方面不斷延伸服務,也在提升通關效率、降低通關成本方面取得重大突破。助力招商港口提升港口綜合服務質量、充分發揮在國際物流供應鏈中的核心樞紐價值并持續創造新的盈利增長點。

推進“全國統一大市場”建設,港口行業發展釋放長期增長潛力

4月10日,《國家關于加快建設全國統一大市場的意見》發布。“全國統一大市場”建設,圍繞改善設施、聯通數據、統一規則、由點及面穩步推進開展,港口行業發展釋放長期增長潛力:

為港口整合、港區合作開發拓寬領域。全國統一大市場,著力破除地方保護和區域壁壘,構建起行之有效的區際利益分享機制。為解決傳統“一港一企”模式帶來的地方保護主義、港口重復建設和經營效率低下等問題,國家于2017年開啟了省級港口整合的大幕,目前,“一省一港”的行業格局基本形成。但如何優化港口資源分配、提高協同效應仍需持續探索,港口整合持續深化。此次,建立全國統一大市場,淡化“行政區經濟”,合理促進地區間、省際間的利益分享,著眼全國市場內岸線資源合理分配、港區之間合理分工、避免重復建設,促進港口企業之間通過股權合作的方式,共同推動重要港區的綜合開發,實現港口高質量發展。

強化港口與其他交通方式的互聯互通能力及作為交通樞紐的經濟輻射功能。“全國統一大市場”建設要求完善國家綜合立體交通網,推進多層次一體化綜合交通樞紐建設,推動交通運輸設施跨區域一體化發展。推動國家物流網絡建設,大力發展多式聯運。必將促進以港口為樞紐的全程物流供應服務鏈發展,促進港產城協同發展。

通過數字化手段提升流通效率。意見提出支持數字化第三方物流交付平臺建設,推動第三方物流產業科技和商業模式創新,培育一批有全球影響力的數字化平臺企業和供應鏈企業,促進全社會物流降本增效。招商港口依托“招商芯”和“招商ePort”,建立面向全港航物流業,集港口、航運、物流和第三方電商平臺于一體的數字化綜合服務生態平臺,助力構建智慧港口生態圈,在“全國統一大市場”數字化建設目標引領下,將迎來更大的發展。

此外,在區域協調發展方面,依托國家在京津冀、雄安新區、粵港澳大灣區、深汕特別合作區等區域合作的成功經驗,“全國統一大市場”將在此基礎上更大程度的促進跨區域協調發展。招商港口推進的粵港澳大灣區組合港建設,未來有望在區域一體化發展中得到更深程度的推進,并在其他區域進行經驗復制。

生產防疫兩手抓,保障區域供應鏈穩定,盡顯央企擔當

在嚴峻復雜的情況下,公司堅持防疫生產兩手抓,持續構建常態化防控體系,不斷完善應急預案和操作規范,確保了防控形勢安全穩定、經濟生產逆勢增長。

2021年度,公司成功處置多艘涉疫船舶,經受住了數次風險考驗。公司積極推進港區的服務驛站建設,并對一線重點人員實施閉環管理,實現國內員工“零感染”,并積極組織協調海外員工疫苗接種等措施。5月份深圳鹽田港特殊時期,導致港口關閉近一個月,馬士基、ONE等大型班輪公司相繼宣布多個航次暫停掛靠鹽田,一定程度上擾動了華南區域供應鏈的穩定。招商港口快速響應,在抓好防控的同時,保障港口正常運營,對華南區域物流供應鏈起到重要保障作用。

特殊時期使得全球供應鏈問題日益突出,美英等西方國家供應鏈緊張狀況愈演愈烈,全球海運物流供應鏈頻現“梗阻”。傳統物流體系體現出其脆弱性,亟需進行新的調整,港航業發展面臨巨大的機遇與挑戰。

“全國統一大市場”建設大目標下,強調發展現代供應鏈,暢通供需循環。充分利用物聯網、云計算、大數據、人工智能等新興技術,推進整個供應鏈的結構升級與創新,促進我國從從供給大國向供給強國邁進。港口作為交通樞紐的經濟輻射功能巨大,港口行業將依托數字化手段提升流通效率,促進區域協調發揮重要作用。在此過程中,招商港口堅持創新驅動,通過“港口+互聯網”進行服務模式創新,探索打造智慧港口開放平臺,整合國內外供應鏈資源,圍繞客戶需求為全球供應鏈打造更安全、有效的綜合物流服務解決方案,形成了獨具特色的競爭優勢。不但體現了大國央企擔當,亦在推動招商港口世界一流港口綜合服務商建設過程中不斷夯實了公司的核心競爭力。

圖/文來源泡財經

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