本輪全球LNG液化能力的增長(zhǎng)主要源于14年之前的投資。從14年開(kāi)始，全球FID數(shù)量下降，F(xiàn)ID產(chǎn)能增量從14年的390億方下降至17年的不足60億方。

2018年LNG投資開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)，隨著LNG Canada和Tortue FLNG兩個(gè)項(xiàng)目FID，新增液化能力接近290億方。2019年投資步伐繼續(xù)加快，Golden Pass、Sabine Pass、Calcasieu Pass三個(gè)項(xiàng)目名義產(chǎn)能共計(jì)400億方，高于17和18年新增項(xiàng)目的總和。

此外，還有總量超過(guò)1400億方的潛在FID項(xiàng)目將從19年陸續(xù)推出，其中卡塔爾、莫桑比克、美國(guó)、俄羅斯、加拿大等眾多LNG項(xiàng)目有望在19年進(jìn)行FID。

2. 全球LNG供需進(jìn)入寬松階段，預(yù)計(jì)2021年后有望再度趨緊

2011~2014年時(shí)上一輪LNG項(xiàng)目獲批的高峰期，這部分項(xiàng)目在2019~2020年進(jìn)入投產(chǎn)期，導(dǎo)致這兩年全球LNG供需將相對(duì)寬松。

2016~2017年的LNG項(xiàng)目獲批量非常少，將導(dǎo)致2021~2023年全球LNG供需偏緊，在2024年新的一輪投資逐漸投產(chǎn)之后才能得到緩解。

3. 亞太市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格新低，利好中國(guó)進(jìn)口商

一般來(lái)講，亞太市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格（JKM）在歐洲現(xiàn)貨（TTF）與Brent油價(jià)（等熱值）之間運(yùn)行。夏季需求淡季靠近TTF，冬季旺季靠近Brent。

近期亞太天然氣現(xiàn)貨價(jià)格（JKM）跌至接近2015年以來(lái)最低水平。自2019年初開(kāi)始，JKM與Brent旺季走勢(shì)背離，而與TTF同步下跌，目前已經(jīng)跌至4.7美元/百萬(wàn)英熱。亞太現(xiàn)貨價(jià)格便宜，原因：一是美國(guó)LNG出口終端能力大增，2018年底開(kāi)始，Sabine Pass 5線、Corpus Christi 1線、Cameron 1線、相繼開(kāi)始試車運(yùn)行，出口能力增加1500萬(wàn)噸以上；二是中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口LNG降到0，因而美國(guó)不得不將大量過(guò)剩的LNG低價(jià)賣給日韓。

極低的JKM價(jià)格，導(dǎo)致從美國(guó)出口天然氣到亞太市場(chǎng)沒(méi)有利潤(rùn)，然而亞太現(xiàn)貨到中國(guó)市場(chǎng)的貿(mào)易利潤(rùn)卻有所修復(fù)。