2019年上半年，國(guó)際油價(jià)整體上行，“收復(fù)”去年年末“失地”，海洋油氣勘探開(kāi)發(fā)進(jìn)一步活躍，全球海洋工程裝備運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)延續(xù)2018年以來(lái)的溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。但初步復(fù)蘇的上游市場(chǎng)對(duì)新建市場(chǎng)的拉動(dòng)作用極為有限，裝備庫(kù)存也有待進(jìn)一步消解，行業(yè)未有明顯改觀。未來(lái)，上游運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)有望延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但建造市場(chǎng)短期內(nèi)仍將難轉(zhuǎn)運(yùn)復(fù)蘇，暖陽(yáng)仍需等待。

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運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)緩慢復(fù)蘇

（一）“減產(chǎn)”與“制裁”左右市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)際油價(jià)“先揚(yáng)后抑”

2018年第四季度，全球經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期愈演愈烈，加之美國(guó)對(duì)伊朗實(shí)際制裁力度不及預(yù)期，美國(guó)原油庫(kù)存和產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)際油價(jià)大幅走低，市場(chǎng)恐慌心理不斷滋生。

2019年第一季度，在多重因素的共同作用下，如中美經(jīng)貿(mào)談判利好頻傳、美伊緊張關(guān)系導(dǎo)致的原油供應(yīng)短缺預(yù)期增強(qiáng)，石油輸出國(guó)組織（OPEC）積極維持減產(chǎn)協(xié)議等，國(guó)際油價(jià)觸底反彈。進(jìn)入第二季度，由美國(guó)引發(fā)的全球經(jīng)貿(mào)緊張關(guān)系，對(duì)油價(jià)形成了嚴(yán)重打擊。中美貿(mào)易談判遇阻，美國(guó)對(duì)歐盟、印度、墨西哥等采取貿(mào)易施壓政策，不斷壓低全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，令原油市場(chǎng)蒙上陰影。截至2019年6月底，布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格收于68美元/桶，較年初上漲24.9%，但較上半年高點(diǎn)下挫11%。從近期來(lái)看，OPEC方面繼續(xù)履行減產(chǎn)協(xié)議，利好因素增多，但地緣政治動(dòng)蕩、貿(mào)易關(guān)系復(fù)雜和經(jīng)濟(jì)動(dòng)能疲弱的影響依然存在，國(guó)際油價(jià)未來(lái)面臨著諸多不確定性。

（二）供需過(guò)剩形勢(shì)繼續(xù)緩和，運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)溫和復(fù)蘇

2019年年初以來(lái)，裝備供給過(guò)剩矛盾隨著市場(chǎng)需求增長(zhǎng)得以緩和，運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)持續(xù)處于溫和復(fù)蘇軌道。截至2019年6月，全球鉆井平臺(tái)總需求量達(dá)484艘/座，較年初增加27艘/座，市場(chǎng)利用率為71%，較年初增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)；海工輔助船需求量達(dá)3456艘，較年初增加166艘，市場(chǎng)利用率為76%，較年初增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)。從裝備新租情況來(lái)看，2019年1～6月，全球鉆井平臺(tái)新租數(shù)量達(dá)131份租約總時(shí)長(zhǎng)達(dá)到1697個(gè)月，明顯高于2018年同期的117份、1020個(gè)月，為裝備利用水平的改善奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也顯示出目前油氣公司的海洋油氣開(kāi)發(fā)信心已在一定程度上恢復(fù)。

（三）租金費(fèi)率區(qū)域性回升，運(yùn)營(yíng)商經(jīng)營(yíng)仍舊艱難

當(dāng)前運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)供需關(guān)系修復(fù)僅處于初級(jí)階段，過(guò)剩形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，裝備租金費(fèi)率缺乏堅(jiān)實(shí)的上升基礎(chǔ)，僅部分區(qū)域部分裝備租金匯率出現(xiàn)較為明顯的回升。

鉆井平臺(tái)方面，2019年6月，自升式和浮式鉆井平臺(tái)日租金分別為8.9萬(wàn)美元和14.1萬(wàn)美元，雖分別較年初上漲9.6%和10%，但依舊處于歷史極低水平。海工輔助船方面，2019年6月，120噸和200噸系柱拉力三用工作船期租日租金分別為7665美元和2.2075萬(wàn)美元，與年初基本持平；在北海區(qū)域需求增加的驅(qū)動(dòng)下，3200載重噸和4000載重噸平臺(tái)供應(yīng)船期租日租金分別達(dá)到1.0395萬(wàn)美元和1.445萬(wàn)美元，分別較年初上漲了4.2%和15.6%，但仍處于歷史極低水平。

雖然回升的市場(chǎng)利用率為運(yùn)營(yíng)商的營(yíng)收提供了一定支撐，但仍處于歷史低位的租金費(fèi)率限制了其實(shí)際的盈利能力，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)商目前依舊深陷經(jīng)營(yíng)困局。根據(jù)最新披露的財(cái)務(wù)報(bào)告，Ensco Rowan、Transocean、Seadrill、Noble、Pacific Drilling、Seacor Marine、DOF Management等運(yùn)營(yíng)商2019年第一季度依舊虧損。